(經(jīng)濟(jì)觀察)美聯(lián)儲(chǔ)“如約”加息 四大懸念待解

中新社北京12月14日電 (夏賓)一如市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)于12月執(zhí)行加息。北京時(shí)間14日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率提高25個(gè)基點(diǎn)，至1.25%-1.5%區(qū)間，實(shí)現(xiàn)今年第三次加息。

美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日的新聞發(fā)布會(huì)上重申，通脹疲軟是暫時(shí)的，美聯(lián)儲(chǔ)將逐步加息，預(yù)計(jì)特朗普稅改將有助于美國(guó)經(jīng)濟(jì)在未來幾年溫和提升，但她也認(rèn)為稅改將加重債務(wù)負(fù)擔(dān)。

美聯(lián)儲(chǔ)還公布了對(duì)美國(guó)未來經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的預(yù)測(cè)，上調(diào)美國(guó)2017年和2018年的GDP增速，并下調(diào)了同期失業(yè)率，顯示出其對(duì)近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的樂觀。

美聯(lián)儲(chǔ)的加息、表態(tài)、預(yù)測(cè)已全部落地，未來還有與之相關(guān)的四大懸念待解。

第一，對(duì)新興市場(chǎng)影響幾何？

此前美聯(lián)儲(chǔ)一加息，全球新興市場(chǎng)就如臨大敵，擔(dān)心引發(fā)大量資本外流。但這一次，稍有不同。

“12月加息已經(jīng)被市場(chǎng)預(yù)期了，從金融市場(chǎng)來講，在預(yù)期之內(nèi)的加息和波動(dòng)不會(huì)造成太大影響?！蔽靼嘌缹?duì)外銀行亞洲區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家夏樂告訴中新社記者，與年初相比，包括中國(guó)在內(nèi)的新興市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)已經(jīng)穩(wěn)定，加息不會(huì)帶來特別負(fù)面的影響。

中國(guó)人民大學(xué)國(guó)際貨幣研究所研究員張瑜說：“從資本流動(dòng)來看，因?yàn)榻谛屡d市場(chǎng)增長(zhǎng)不錯(cuò)，中國(guó)資本流動(dòng)趨于均衡，相比2014年美聯(lián)儲(chǔ)退出QE(量化寬松)和2015年、2016年的加息來說，這次加息的影響沒那么大。”

第二，稅改會(huì)否加快加息進(jìn)程？

東方金誠(chéng)研究發(fā)展部副總經(jīng)理王青指出，美國(guó)稅改法案實(shí)施后，有望短期內(nèi)擴(kuò)大私人部門投資，吸引海外資金回流，提升美國(guó)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能，進(jìn)而對(duì)持續(xù)低迷的薪資增長(zhǎng)起到催化作用。

更為重要的是，稅改還將通過簡(jiǎn)化征稅區(qū)間、降低個(gè)人所得稅率等措施，削減大部分家庭繳稅負(fù)擔(dān)，從而為擴(kuò)大消費(fèi)支出提供支持。這將在一定程度上推高美國(guó)通貨膨脹，促使美聯(lián)儲(chǔ)加快加息節(jié)奏。

但張瑜提醒，從未來潛在加息空間、經(jīng)濟(jì)對(duì)加息的承受程度、加息和稅改對(duì)公共債務(wù)影響等多個(gè)角度來看，美國(guó)貨幣緊縮周期正在走向下半程，需警惕金融市場(chǎng)的情緒反轉(zhuǎn)。

第三，中國(guó)是否要跟隨加息？

每當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，各大主要經(jīng)濟(jì)體的貨幣政策走向便是熱門話題，中國(guó)亦是關(guān)注焦點(diǎn)之一。

中國(guó)央行14日開展的逆回購(gòu)和MLF(中期借貸便利)操作利率小幅上行5個(gè)基點(diǎn)。

中國(guó)央行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作室負(fù)責(zé)人表示，歲末年初銀行體系流動(dòng)性需求較強(qiáng)，公開市場(chǎng)操作投標(biāo)倍數(shù)較高，利率就市上行是反映市場(chǎng)供求的結(jié)果，同時(shí)也是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)剛剛加息的正常反應(yīng)。

需要注意的是，上述操作并非真正意義上的加息，中國(guó)加息指的是上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。

中國(guó)社科院世經(jīng)政所國(guó)際金融研究室副主任、太平洋證券宏觀首席研究員肖立晟表示，中國(guó)貨幣政策跟隨美聯(lián)儲(chǔ)緊縮貨幣政策的必要性在降低。近期，中美10年期國(guó)債收益率利差已經(jīng)接近160個(gè)基點(diǎn)，而且中國(guó)央行已經(jīng)釋放明確的緊縮預(yù)期，短期內(nèi)中國(guó)央行跟隨美聯(lián)儲(chǔ)加息概率不大。

第四，明年人民幣匯率漲跌形勢(shì)如何？

美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息后的數(shù)小時(shí)，中國(guó)官方公布人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日大幅提升218個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.6033，為近半個(gè)月來新高值。

張瑜表示，整體來看，人民幣匯率將維持雙向波動(dòng)，目前是跟隨外盤變動(dòng)為主，年底對(duì)應(yīng)最后一波套期保值重新定價(jià)窗口，或有積壓結(jié)匯，對(duì)于人民幣匯率不用過度悲觀與忐忑。預(yù)計(jì)2018年人民幣對(duì)美元匯率在6.5-6.7之間雙向波動(dòng)，尾部概率來看，超漲可能性大于超貶。(完)