專家建議企業(yè)債向新興產(chǎn)業(yè)和小微傾斜

“在當(dāng)前脫虛向?qū)嵉姆较蛑敢拢髽I(yè)債總量仍將繼續(xù)擴(kuò)大，而在結(jié)構(gòu)方面，隨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的不斷推進(jìn)，在發(fā)行品種方面也將在此前小微債、‘雙創(chuàng)債’等一系列企業(yè)債品種的基礎(chǔ)上進(jìn)一步豐富?！贝ㄘ?cái)證券研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)建議企業(yè)債適度向中小微企業(yè)傾斜，向下傾斜。

近期，國(guó)家發(fā)改委財(cái)政金融司的相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，下一步將繼續(xù)深入推進(jìn)企業(yè)債券改革創(chuàng)新發(fā)展，培育企業(yè)債券服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的新動(dòng)能。其中包括將強(qiáng)化企業(yè)債券的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)功能；有效管控企業(yè)債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

具體來(lái)看，在強(qiáng)化企業(yè)債的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)作用層面，國(guó)家發(fā)改委表示將堅(jiān)持企業(yè)債券品種創(chuàng)新不停歇，提高對(duì)符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的行業(yè)以及創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資服務(wù)水平，把更多的金融資源配置到經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)上去，挖掘潛力，發(fā)揮出企業(yè)債券更大的作用，支持?jǐn)U大有效投資，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)、補(bǔ)短板，助推供給側(cè)改革，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)多樣化的金融需求。

陳靂表示，從數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)上看，2006年至2016年，企業(yè)債券累計(jì)發(fā)行5.18萬(wàn)億元，其中用于戰(zhàn)略性新興行業(yè)發(fā)展的債券資金占比發(fā)展到目前的10%左右。雖然占比仍不算大，但企業(yè)債的蓬勃發(fā)展確實(shí)為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型提供了有效支持。

“強(qiáng)化企業(yè)債券的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)功能仍需要從推動(dòng)專項(xiàng)債的創(chuàng)新入手?！冰i元評(píng)級(jí)研發(fā)部資深研究員袁荃荃在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，未來(lái)，監(jiān)管部門(mén)應(yīng)進(jìn)一步推出更多符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向的行業(yè)專項(xiàng)債，比如可以在節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、生物產(chǎn)業(yè)、高端裝備制造業(yè)等領(lǐng)域逐步推出創(chuàng)新品種。

談及管控企業(yè)債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，袁荃荃認(rèn)為可以從三方面入手防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，一是在前端進(jìn)一步細(xì)化對(duì)發(fā)行條件的規(guī)定，盡可能地結(jié)合行業(yè)景氣度、經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)表現(xiàn)等各方面因素，對(duì)擬發(fā)債主體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；二是要求債券發(fā)行文件引入實(shí)質(zhì)性的投資者利益保護(hù)條款。建議監(jiān)管部門(mén)對(duì)發(fā)行文件設(shè)置相關(guān)強(qiáng)制性要求；三是對(duì)存量債券的風(fēng)險(xiǎn)管理工作應(yīng)進(jìn)一步常態(tài)化、機(jī)制化。

袁荃荃認(rèn)為，國(guó)家發(fā)改委與地方發(fā)改系統(tǒng)應(yīng)加強(qiáng)信息的互聯(lián)互通，對(duì)發(fā)債主體的經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)情況要及時(shí)跟蹤。對(duì)出現(xiàn)暫時(shí)性風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)應(yīng)積極協(xié)調(diào)金融機(jī)構(gòu)等助其渡過(guò)難關(guān)，避免出現(xiàn)事實(shí)上的違約；對(duì)出現(xiàn)不可逆風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)應(yīng)積極跟進(jìn)后續(xù)處置過(guò)程，并最大限度地保護(hù)投資者利益，以確保企業(yè)債市場(chǎng)的信譽(yù)不受大的影響。

(左永剛)